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　　起原：北京商报

　　早年以钢结构业务起家的光正眼科（002524），通过屡次老本运作转型医疗眼科，曾一度被阛阓视为“跨界得手典范”。不外，当今的光正眼科正面对着资产欠债率高企、流动性吃紧等多重挑战。光正眼科2025年半年报透露，公司上半年扣非净利润出现失掉，其中二季度净利下滑彰着。收尾上半年末，公司资产欠债率高达90.25%，流动比率进一步下跌至0.367，速动比率下跌至0.322。同期，公司货币资金仅剩6076.26万元。脚下，光正眼科不仅需要交代功绩下滑和流动性危急，更要在眼科行业高度内卷的竞争环境中找到互异化上风。

　　二季度净利下滑超九成

　　光正眼科半年报透露，本年上半年，公司竣事交易收入4.36亿元，同比下跌9.49%；包摄净利润141.89万元，同比增长11.38%；扣非后净利润出现失掉，为-327.98万元，同比出现减亏。

　　不外，分季度来看，公司二季度净利出现彰着下滑。东方钞票透露，本年二季度，光正眼科竣事的交易收入约为2.28亿元，同比下跌19.26%；包摄净利润约为84.52万元，同比下跌95.77%；扣非净利润-168.6万元，同比下跌110.99%。

　　尊府透露，光正眼科是一家专科的眼科连锁医疗企业，专注于眼科病院的投资与运营惩办。公司当今也曾在上海、成齐、重庆等10个中心城市开设了14家专科眼科病院和3家眼视光诊所，构建了粉饰眼科全病种的调养干事体系。

　　此外，光正眼科还波及钢结构及动力业务，其中钢结构业务专注于绿色低碳节能环保的钢结构建筑限度，专科从事轻钢结构、重钢结构、多高层钢结构、空间大跨度钢结构等建筑体系及桥梁钢结构的成就。动力业务以民用气为基础、商用气为中心，同步鼓励车用气与城市管说念燃气业务。

　　据了解，光正眼科前身为光正集团股份有限公司（以下简称“光正集团”），创立于2001年。最早光正集团主营钢结构业务，后通过收购贫瘠自然气限度。2018年6月，光正集团通过资产重组收购上海新视界眼科病院投资有限公司，向眼科赛说念转型，并于2020年改名为光正眼科。

　　从营收组成来看，当今光正眼科逾九成营收来自于医疗行业。半年报透露，本年上半年，公司来自医疗行业的交易收入约为3.99亿元，占比为91.5%；此外，钢结构行业、动力行业折柳为公司孝顺5.46%、3.04%的营收。

　　医疗行业中，论说期内，白内障步地、屈光步地折柳为光正眼科孝顺33.82%、32.71%营收，占比较高；视光干事步地、眼后段步地、目下段项意见营收占比折柳为11.22%、8.08%、4.68%。

　　资产欠债率高达90.25%

　　值得提防的是，光正眼科资产欠债率已跨越90%。

　　财务数据透露，收尾上半年末，光正眼科总资产为12.35亿元，总欠债为11.14亿元，经策画，公司资产欠债率达到90.25%。这一数据较2024年底的90.68%稍有下跌，但较客岁同期的80.99%出现大幅增长。

　　就资产情况而言，收尾上半年末，光正眼科流动资产为2.76亿元，非流动资产为9.59亿元；公司流动欠债为7.52亿元，非流动欠债为3.62亿元。

　　经策画，光正眼科流动比率、速动比率均较低。流动比率反应了企业在面对短期债务压力时，是否具备饱和的资产来支付债务，它即是企业流动资产总和除以流动欠债总和，流动比率较低一定进度上意味着公司短期偿债智商较弱，可能面对风险。速动比率则剔除了存货等流动性较差的资产，更能准确反应公司的短期偿债智商。收尾论说期末，光正眼科流动比率为0.367，速动比率为0.322。

　　投融资大家许小恒表示，一般来说，如果流动比率、速动比率小于1，默示企业在短期内可能面对偿债压力。

　　值得一提的是，与2024年底比较，光正眼科流动比率、速动比率均出现下跌。收尾2024年末，公司流动比率、速动比率折柳为0.386、0.347。

　　经济学家、新金融大家余丰慧在秉承北京商报记者采访时表示，如果公司资产欠债率过高，可能会面对流动性风险，即无法实时获取资金偿还债务或欢乐昔日计议需求。同期，高资产欠债率可能会影响公司的股价和市值，因为投资者可能会缅思公司的偿债智商和计议褂讪性。

　　货币资金出现下滑

　　资产欠债率居高不下的光正眼科，论说期内，货币资金也出现下滑。

　　财务数据透露，收尾上半年末，光正眼科货币资金余额为6076.26万元，期初余额为6768.88万元。

　　其中，库存现款、银行进款、其他货币资金折柳为68.02万元、3366.29万元、2641.95万元。光正眼科表示，其他货币资金主如果依期进款、诉讼冻结资金、与供应商的共管账户及银联、微信、支付宝收款造成的账户余额。

　　值得一提的是，收尾论说期末，因典质、质押或冻结等对使用有规则的货币资金为847.74万元。

　　应收账款占公司流动资产的大头。收尾论说期末，光正眼科应收账款账面余额达到1.15亿元，占流动资产的比例超四成。本年上半年，公司应收账款增多彰着，期初余额为8369.84万元。

　　细看应收账款，收尾上半年末，公司应收账款系数为1.62亿元，公司已计提4769.01万元坏账准备。按账龄透露，公司三年以上的应收账款达到4657.58万元。五年以上的应收账款达到3530.7万元。

　　此外，由于前期的并购推广，光正眼科账上还有大额商誉。收尾论说期末，光正眼科商誉余额为2.43亿元。收尾上半年末，光正眼科因收购子公司产生的商誉的启动金额为6.17亿元，累计计提商誉减值准备金额为3.74亿元。

　　2024年，因计提1.35亿元商誉减值，光正眼科功绩出现大幅下滑，并堕入失掉。财务数据透露，2024年，光正眼科竣事的交易收入约为8.93亿元，同比下跌16.94%；对应竣事的包摄净利润约为-1.75亿元，同比由盈转亏。

　　在业内东说念主士看来，在眼科医疗干事限度竞争日趋浓烈的配景下，光正眼科品牌影响力、医疗资源储备与头部机构比较仍存在差距，如安在短期内竣事解围，还需要公司惩办层动一番脑筋。

　　针对公司关联问题，北京商报记者向光正眼科方面发去采访函，收尾记者发稿，未收到公司恢复。

背负剪辑：高佳