光大期货：4月15日动力化工日报

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　　原油：

　　周一油价涨幅回落，其中WTI 5月合约收盘飞腾0.03好意思元至61.53好意思元/桶，涨幅0.05%。布伦特6月合约收盘飞腾0.12好意思元/桶，至64.88好意思元/桶，涨幅0.19%。SC2505以473.4元/桶收盘，飞腾4.7元/桶，涨幅为1.00%。数据方面来看，2025年3月份，中国入口原油5141.4万吨，环比增多20.4%，同比增多4.8%；1-3月份，中国累计入口原油13524.7万吨，同比下降1.5%。欧佩克下调今明两年众人原油需求增速预期，展望2025年众人原油需求增速预期为130万桶/日，此前预期为145万桶/日。展望2026年众人原油需求增速预期为128万桶/日，此前预期为143万桶/日。好意思国关税计谋以来，好意思国页岩油产业却正遭受疫情以来最惨烈危急。行业首长本周集体拉响警报，这场由好意思国总统亲身发动的交易战，正将页岩油业推向垮塌边缘。二叠纪之外的产区正靠近死活锻真金不怕火，北达科他州新井需要57好意思元/桶才略保本，而现时油价已跌破多半页岩油商的“人命线”。现时来看，阛阓需求下行的冲击是中期的，展望将不息令油价承压。

　　燃料油：

　　周一，上期所燃料油主力合约FU2507收涨2.36%，报2908元/吨；低硫燃料油主力合约LU2506收涨2.08%，报3389元/吨。从基本面看，低硫燃料油阛阓稍有撑合手，高硫燃料油阛阓不息靠近压力。低硫方面，交易商默示新加坡4月展望秉承150-160万吨套利船货，较3月220万吨的四个月高位彰着回落。高硫方面，现货供应敷裕，真金不怕火油端原料需求仍看守疲软，不外跟着南亚国度参加夏令用电岑岭，高硫180CST燃料油发电需求将回升。短期展望FU和LU全都价钱仍将侍从油价呈现高波动率，温雅关税计谋的变化和宏不雅厚谊的扰动。

　　沥青：

　　周一，上期所沥青主力合约BU2506收涨1.07%，报3319元/吨。受到本钱端原油大幅下落影响，本钱端撑合手走弱，淌若坐蓐利润进一步确立则短期有供应增多的预期，中期在原料弥留与消费税抵扣计谋雷同之下，利润受限仍将扼制沥青供应开释；下贱需求方面暂时看守相对结识的情状，跟着气温回暖，刚需渐渐复原，下贱本色破费智商有望栽种。短期展望BU全都价钱仍将侍从油价呈现高波动率，温雅关税计谋的变化和宏不雅厚谊的扰动。

　　橡胶：

　　周一，收尾日盘收盘沪胶主力RU2505飞腾85元/吨至15080元/吨，NR主力飞腾5元/吨至12765元/吨，丁二烯橡胶BR主力下落100元/吨至11675元/吨。昨日上海全乳胶14850（+150），全乳-RU2505价差-215（-90），东说念主民币夹杂14700（+50），东说念主混-RU2505价差-365（-190），BR9000王人鲁现货12200（+50），BR9000-BR主力475（-40）。马来西亚2025年2月天胶出口量同比降0.4%至54，847吨，环比增23.7%。其中52.4%出口至中国。2月马来西亚天胶入口量为107，925吨，同比降19.7%，环比增7.2%。海关总署数据自满，2025年3月中国入口自然及合成橡胶（含胶乳）系数76万吨，较2024年同期的65.1万吨增16.7%。2025年一季度中国入口自然及合成橡胶（含胶乳）共计218.3万吨，较2024年同期的180.6万吨增20.9%。一季度国内橡胶入口量大幅增多，国内一经开割，国外准备开割，下贱轮胎厂已启动降负，末端订单偏严慎，关于橡胶价钱而言震憾偏弱。

　　PX&PTA&MEG：

　　TA505昨日收盘在4368元/吨，收涨0.23%；现货报盘贴水05合约34元/吨。EG2505昨日收盘在4242元/吨，收跌0.86%，基差减少7元/吨至68元/吨，现货报价4329元/吨。PX期货主力合约501收盘在6012元/吨，收跌0.69%。现货商谈价钱为738好意思元/吨，折东说念主民币价钱6134元/吨，基差收窄5元/吨至104元/吨。江浙涤丝产销全体偏弱，平均产销估算在3-4成。西南一套100万吨PTA安装昨日启动泊车教练，展望一个月。内蒙古一套26万吨/年的合成气制乙二醇安装近日重启出料，当今负荷在8成偏上，该安装于上周因故临时泊车教练。4.14华东主港地区MEG口岸库存约77.1万吨隔邻，环比上期下降2.9万吨。对其他国度暂缓关税，由此带来的中国转口抢出口或有限，下贱及末端需求仍有待不雅察，上游加工费及价钱压裁汰期带来安装教练落实到位，短期关于聚酯链价钱看偏弱震憾。乙二醇自好意思入口量的缩窄，关于乙二醇价钱有一定撑合手。

　　甲醇：

　　周一，太仓现货价钱2442元/吨，内蒙古北线价钱在2220元/吨，CFR中国价钱在260-265好意思元/吨，CFR东南亚价钱在345-350好意思元/吨。下贱方面，山东地区甲醛价钱1145元/吨，江苏地区醋酸价钱2650-2730元/吨，山东地区MTBE价钱5500元/吨。供应端由于坐蓐企业利润精致，国内甲醇供应高位运行，诚然国外供应启动复原，但短期到港量将看守低位，远期到港量有增多预期。需求端MTO和传统下贱开工展望仍将在高位震憾，但远月有走弱预期。抽象来看，近端国内产量看守高位，同期需求结识，库存将延续下降情状，但跟着当年到港量的增多以及下贱安装教练的增多，远月供需或偏宽松。

　　聚烯烃：

　　周一，华东拉丝主流在7250-7350元/吨，利润方面，油制PP毛利231.95元/吨，煤制PP坐蓐毛利644.93元/吨，甲醇制PP坐蓐毛利-917.2元/吨，丙烷脱氢制PP坐蓐毛利281.26元/吨，外采丙烯制PP坐蓐毛利-184.33元/吨。PE方面，HDPE主流价钱7994元/吨，LDPE主流价钱8930元/吨，LLDPE主流价钱8103元/吨；利润端，油制聚乙烯阛阓毛利为117元/吨；煤制聚乙烯阛阓毛利为1273元/吨。基本面方面，真金不怕火厂教练启动增多，展望供应压力有所开释，但在关税计谋的影响之下，下贱成品关于原料的采购放缓，需求量旯旮走弱，短期库存压力偏高。后续需要温雅中好意思交易研讨动态以及中国计谋走向，淡薄在阛阓省略情味摈斥之后再进行走动，暂时以规模风险为主。

　　聚氯乙烯：

　　周一，华东PVC阛阓价钱稳中上调，电石法5型料4800-4950元/吨，乙烯料主流参考4900-5000元/吨掌握；华北PVC阛阓价钱稳中上调，电石法5型料主流参考4800-4950元/吨掌握，乙烯料主流参考4960-5220元/吨；华南PVC阛阓价钱稳中略有上调，电石法5型料主流参考4950-5010元/吨掌握，乙烯料主流报价在5050-5100元/吨。供应方面，真金不怕火厂冉冉开启教练，产量启动下降。需求方面，国内房地产施工在快速回升之后企稳，使管材和型材开工率看守相对结识，但后续房地产施工将冉冉参加淡季，需求旯旮量走弱，出口在计谋落地后，亦会阶段性走弱。抽象来看，供需都将旯旮走弱，企业去库受阻，同期在好意思国关税省略情影响之下，下贱也趋于严慎，展望PVC价钱震憾，短期以规模风险为主。

　　尿素：

　　周一尿素期货价钱走势偏弱，05合约收盘价1816元/吨，跌幅2.58%；09合约收盘价1789元/吨，跌幅1.76%。现货阛阓部分地区看守结识，部分地区小幅回落10~20元/吨。昨日山东临沂地区阛阓价钱1910元/吨，日环比合手平。基本面来看，尿素供应高位波动，昨日日产量19.26万吨，日环比回落0.2万吨。需求端来看，阛阓仍存刚需，但全体撑合手力度有限，再加上3月底以来尿素价钱涨幅较大，中下贱造反厚谊裸露，且加价后企业新单成交趋于寡淡，昨日主流地区产销率降至20%~40%隔邻。全体来看，尿素现货阛阓厚谊有所回落，但企业仍有待发订单撑合手，短期价钱回调幅度或相对有限。期货阛阓虚浮新增驱动，日内或看守宽幅震憾趋势，后续温雅廉价环境尿素采购需求回暖经由、日产变化及现货成交情况。

　　纯碱：

　　周一纯碱期货价钱震憾偏强，05合约收盘价1339元/吨，涨幅1.13%；09合约收盘价1377元/吨，涨幅0.66%。现货阛阓报价多半结识，交易商步伐侍从盘面有所波动。昨日沙河地区重碱自提交易价1359元/吨，日环比涨12元/吨。供应来看，前期短停企业复产，且新产能安装冉冉达产，纯碱供应水平合手续回升，昨日行业开工率已增至90.40%。需求端刚需跟进为主，部分下贱逢低补库，但囤货意愿不及。全体来看，纯碱阛阓呈现供应栽种、需求弱稳、企业累库情状，基本面驱动偏弱，盘面走势也以偏弱震憾为主。后续温雅宏不雅及计谋预期、玻璃等关系商品期价走势能否给阛阓带来撑合手。

　　玻璃：

　　周一玻璃期货价钱宽幅震憾，05合约收盘价1152元/吨，微跌0.17%；09合约收盘价1206元/吨，日环比合手平。现货阛阓价钱局部不息上调，昨日国内浮法玻璃阛阓均价1276元/吨，日环比涨3元/吨。基本面来看，玻璃供应近期暂无变化，行业日熔量结识在15.85万吨，后期产线燃烧或带动供应低位回升。需求端厚谊一般，中下贱按需采购为主，囤货意愿较为严慎。昨日主流地区产销进展分化，沙河地区仅有70%掌握，其余步区产销率在100%隔邻或以上。全体来看，短期玻璃现货成交氛围、产业心态均较为严慎，阛阓虚浮彰着驱动，期价底部宽幅震憾。后续阛阓逻辑或冉冉转向宏不雅及计谋刺激，届技能价有望得回提振。温雅玻璃现货成交情况、宏不雅计谋导向。

　　烧碱：

　　周一烧碱期货价钱走势偏强，05合约收盘价2401元/吨，涨幅1.95%；09合约收盘价2538元/吨，涨幅1.32%。现货阛阓仍以下落为主，山东、天津、华南等地区价钱均有下调。当今山东32%液碱价钱770元/吨，日环比跌10元/吨。基本面来看，周末山东地区存在企业故障减产情况，供应撑合手力度有所加强。且在价钱合手续下逾期刺激部分中下贱采购需求，企业走货略有回暖。不外，近期部分高本钱氧化铝企业教练，且行业存在新增产能推动，对烧碱刚需产生影响。液氯价钱同步下落，氯碱企业利润下降至177元/吨，后期烧碱本钱撑合手效应或冉冉加强。全体来看，烧碱价钱下逾期带动阛阓成交氛围好转，但供需两头驱动短期尚不彰着，后期温雅更多驱动罢了后的契机。

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包袱裁剪：李铁民