摩根金钱处治韩秀一：A股阶段性回调不改长期高潮动能，中证A500指数树立价值普及

　　近日，大盘再次参预退换，震憾行情的市集特征演变得越来越极致。A股行情能否延续？后市有哪些投资契机？中证A500指数是否仍值得布局？对于这些投资者温雅的话题，摩根中证A500ETF（560530）过火连合基金（A/C类代码：022436/022437）基金司理韩秀一给出了我方的中枢不雅点。

　　市集举座风险偏好下跌

　　A股阶段性回调

　　本周四五A股碰到退换，前期涨幅较大的中小盘股票和双创（科创板和创业板）领跌。市集举座风险偏好下跌，传媒、石油石化、家电等前期残障板块相对发达强壮，非银金融、军工、地产板块相对承压，包括中证A500指数在内的宽基指数受到以下几方面压制。

　　1、市集在此前的强预期、高风险偏好下快速拉升，近期震憾退换恭候后续的计谋和分子端的改善。11月8日宇宙东谈主大常委会办公厅举行新闻发布会，公布10万亿元地点化债安排。计谋靴子落地后，市集博弈加重，市集恭候后续地产、消耗等限制的财政计谋出台，以及更高频的企业盈利方面的转暖。

　　2、本周融资和个东谈主投资者情怀缓缓降温，A股全市集成交额和融资来回占比也出现回落。结构方面看，此前个东谈主投资者资金主要偏好的中小盘和细分科技赛谈出现一定的承压。中证指数公司数据败露，摒弃10月末，中证A500指数中，以工业、通讯管事、信息本领、医药卫生为代表的“新质坐褥力”板块共计占比51.3%，本周因此承压出现震憾回落。

　　3、外部扰动因素加大，好意思国通胀预期走高，好意思元指数走强，对权利金钱尤其是新兴市集的权利金钱估值产生负面压制。近期外部计谋不笃定性走高。

　　外部扰动因素或接续

　　A股仍具长期高潮动能

　　短期国内计谋后续力度和向分子端传导的后果仍待不雅察，外部扰动因素也会接续，但现在退换空间或有限。

　　1、在9月24日以来连合的“计谋组合拳”密集落地之下，市集风险偏好快速诱导，本周市集活跃度仍然处于历史高位。计谋组合拳超预期后，地产高频数据败露二手房成交量和价钱均出现改善。地点债务处于化债程度中，地点财政发力空间缓缓解绑，10月份PMI和M1同比均回升。后续不错温雅12月中央经济使命会议等时点。

　　2、外部不笃定性升高。即使接洽到生意摩擦的潜在可能，国内仍然有非常大的财政计谋空间去提振经济，利好A股市集。同期接洽到上一轮生意摩擦来看，国内优秀企业出海和出口的智商是来自于国内自己居品的竞争力，2018-2023年，我国对好意思出口占比由19.2%下滑至14.8%，但我国出口占公共出口的比重由12.7%上升至14.1%。

　　3、国外机构仍旧看好中国金钱。11月12日，摩根金钱处治发布《2025年长期成本市集假定》论说，其中指出，以好意思元计预期中国股票翌日10年至15年的每年平均文告率为7.8%（以好意思元计），即便中国股票于2024年9月出现大幅反弹，市集仍提供估值迷惑的周期性契机，对中国股票见地为“增持”。

　　兼具成长和红利属性的中证A500指数有望受益

　　中证A500指数在近期市集震憾回落，中期来看以中证A500指数为首的蓝筹宽基类指数在市集回过期，树立性价比显着普及。

　　经由本周退换，中证A500指数估值保护和股息率提供的安全垫仍旧显着，且新“国九条”后，中枢金钱仍在普及鼓动文告改善空间。

　　从估值上看，中证A500指数现时估值仍然处于合理区间。据万得数据，摒弃11月15日，中证A500指数市盈率为14.3倍。相较于公共主要股票市集，中国市集估值上风相对显着，有望迷惑外资接续从估值偏高的市集流入。此外，国内计谋转向带来的增量资金也在平缓流入市集。

　　从股息率来看，中证A500指数的红利属性较优。万得数据败露，中证A500指数身分股2023年年度现款分成比例达到40.04%，跨越沪深300指数的38.61%，或更契合现时市集心疼分成的主流趋势。摒弃2024年11月15日，中证A500指数股息率为2.78%，高于中证全指（2.25%）、中证500（1.81%）和中证1000（1.45%）等主流指数。

　　在现时行情轮动较快的情况下，表征中国经济结构的中证A500指数，或值得投资东谈主长期温雅。行为新一代宽基指数，中证A500指数行业差异平衡，和举座A股（中证全指）行业差异一致，大概愈加动态、准确地把捏和反应宏不雅经济结构退换以及国内产业转型升级的趋势。万得数据败露，摒弃10月31日，中证A500指数相对沪深300指数低配大金融、主要消耗超10%，超配工业、通讯管事、信息本领等新质坐褥力板块，体现出较强的成长性。在后续行情当中，咱们仍看好新质坐褥力板块，因其或有望受到计谋发力推动，竞争花样改善，以及分子端领先迎来改善。

　　注：本文中说起的 “新国九条”指2024年4月12日，国务院公布《对于加强监管安宁风险推动成本市集高质料发展的多少意见》。

新浪声明：此音问系转载改过浪合营媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之标的，并不虞味着赞同其不雅点或阐发其花样。著述本色仅供参考，不组成投资提出。投资者据此操作，风险自担。 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱剪辑：石秀珍 SF183